Рынок Bitcoin ETF: Рекордные притоки и восстановление BTC после длительного падения

Цена BTC может оказаться в неожиданной ситуации по мере развития этих событий. После месяцев падения, Bitcoin ETF в США привлекли 4,6 миллиарда долларов за две недели, что стало самым большим двухнедельным поворотом за всю историю, согласно бюллетеню “Gaining Ground” от 7 мая.

Спотовые Bitcoin ETF увидели почти 1,3 миллиарда долларов чистых притоков всего за два торговых дня на прошлой неделе, что сигнализирует о резком изменении настроений институциональных инвесторов.

ETF BlackRock IBIT только за одну сессию привлек 970,9 миллиона долларов — это второй по величине дневной приток с момента запуска, в то время как конкуренты, такие как FBTC от Fidelity, продолжают отставать.

После того как в апреле наблюдалась самая продолжительная серия оттоков в истории, комплекс ETF снова переходит в режим роста.

Сам Bitcoin подскочил до 97 900 долларов 27 апреля 2025 года с минимума в 74 000 долларов, что привело к достижению капитализации рынка в рекордные 889 миллиардов долларов, согласно данным CoinMarketCap.

Этот рост принес облегчение миллионам держателей, но с ценами, колеблющимися рядом критического порога, и ожиданиями волатильности, которые удивительно спокойны, является ли это дном рынка или подготовкой к новому повороту?

Рекордные притоки Bitcoin ETF и BTC “Восстанавливающийся”

Bitcoin ETF находились в затяжном падении. С января по март 2025 года они потеряли 70 000 BTC в чистых оттоках — это самая длительная серия оттоков в истории.

Затем всё изменилось. С 13 по 27 апреля 2025 года ETF absorbed 4,6 миллиарда долларов, почти полностью компенсировав предыдущие потери. Активы под управлением достигли 1,171 миллиона BTC, всего на 11 000 меньше пика в 1,182 миллиона BTC. Этот рост, вызванный подъемом Bitcoin до 97 900 долларов, сигнализирует о том, что институциональный спрос вернулся с новой силой.

Резкое увеличение цены Bitcoin с 74 000 до 97 900 долларов было не просто колебанием на графике — это была спасательная соломинка. На минимуме в апреле более 5 миллионов BTC находились в убытке.

К 27 апреля 2025 года только 1,9 миллиона оставалось в убытке, а 3 миллиона BTC перешли в прибыль, согласно бюллетеню. Краткосрочные держатели (STH), которые держали 83% монет с убытками, возглавили процесс фиксации прибыли.

Дневные притоки капитала и объемы сделок

Дневные притоки капитала достигли 1 миллиарда долларов, при этом прибыль составила 98% всех сделок. Реализованная капитализация выросла на 2,1% за месяц до 889 миллиардов долларов, что является историческим максимумом, отражая сильный спрос.

Цена Bitcoin торгуется на уровне 97 000 долларов, но ситуация остается напряженной. Согласно анализу Glassnode, цена преодолела 111-дневную скользящую среднюю и базу затрат STH, которые находятся около 94 000 долларов.

Тем не менее, метрика плотности реализованного предложения возросла, показывая плотную кластеризацию монет с базой затрат около 95 000 долларов, накопленной с декабря 2024 года по февраль 2025 года. Небольшие изменения в цене могут вызвать большие реакций, увеличивая риски волатильности.

Опционные рынки и ожидания волатильности

Опционные рынки добавляют интерес. Имплицированная волатильность для недельных и месячных контрактов достигла минимумов, не виданных с июля 2024 года. Трех- и шестимесячные контракты также сжались, при этом опционы на март 2026 года имели 50%-ную премию — исторически низкий уровень.

Исторически, такие низкие ожидания волатильности предшествуют резким изменениям цен. Трейдеры могут недооценивать возможные колебания. Дно или отскок?

Рост изменил действия инвесторов. Объединенные объемы прибыли и убытков достигли 1 миллиарда долларов в день, при этом только 15% торговых дней в этом цикле наблюдали большее количество. Убытки составляли лишь 1-2% сделок, что показывает, что большинство держателей, находящихся выше 96 000 долларов, удерживают свои позиции. Нереализованные убытки STH, которые резко выросли во время размотки Yen-Carry-Trade в августе 2024 года и в начале 2025 года, вернулись к нейтральному значению, снижая финансовый стресс.

Согласно отчету, падение ниже 94 000 долларов может подорвать рост. Пока что цена Bitcoin в 97 000 долларов и рост ETF указывают на потенциальное дно — но окончательный результат еще не определен.

Трейдеры будут следить за тем, сохраняется ли динамика ETF и если сила on-chain преобразуется в ценовые приросты. С учетом того, что спотовые фонды снова в favor и меньшее количество держателей находится в убытке, рынок, возможно, нашел дно — по крайней мере, до следующего всплеска волатильности.