Почему рост биткойна в 2023 году вызывает меньший интерес среди инвесторов

Почему текущий рост биткойна (BTC) не вызывает привычного ажиотажа

Текущий цикл биткойна кажется необычно сдержанным по сравнению с предыдущими бычьими рынками. Несмотря на рост цен, уровень восторга и участие розничных инвесторов остаются низкими.

CryptoQuant считает, что важный ончейн-метрика подчеркивает эту смену — процент BTC, находящихся в руках от одной недели до одного месяца, значительно ниже, чем в прошлых циклах.

Это говорит о том, что взрывной приток новых участников, который когда-то подстегивал быстрые ценовые ралли, в значительной степени отсутствует.

Медленное развитие биткойна

Согласно последнему анализу, представленному CryptoQuant, два основных фактора способствуют этой изменении.

• Первый, макроэкономическая ситуация резко изменилась. В отличие от цикла 2020-2021 годов, который был подпитан почти нулевыми процентными ставками и агрессивным денежным смягчением, текущий рынок работает в условиях жесткой ликвидности и устойчиво высоких процентных ставок. Капитал менее охотно течет свободно, что делает большие, восторженные ценовые движения труднее достижимыми.
• Второй, лидерство на рынке shifted от розничных инвесторов к институциональным, особенно после одобрения биткойн ETF. Институциональные потоки более сдержаны, что способствовало структурированному, постепенному росту, а не хаотичной волатильности предыдущих циклов.

Эта меняющаяся структура создала более осторожную рыночную атмосферу. Некоторые аналитики неверно интерпретируют этот медленный темп как признак того, что цикл достиг своего пика. CryptoQuant, с другой стороны, считает, что это было бы преждевременно. Вместо традиционного ритма бумов и спадов, этот цикл может развиваться как более длинная, более сложная прогрессия. Потоки ETF остаются стабильными, и если макроэкономические условия улучшатся, дальнейший рост все еще возможен.

«В такие времена самое важное — не погоняться за быстрыми всплесками, а понять медленную структуру и иметь терпение оставаться с ней».

Подход «Ждать и смотреть» в краткосрочной перспективе

В своем последнем обновлении рынка QCP Capital сообщила, что риск-реверсии биткойна остаются искаженными в пользу путов до июня, что указывает на то, что трейдеры по-прежнему принимают умеренно осторожную позицию в краткосрочной перспективе.

Эта позиция отражает более широкую рыночную неуверенность, поскольку криптоактив продолжает консолидироваться в диапазоне от $80,000 до $90,000, причем участники в основном принимают подход «ждать и смотреть» на фоне неопределенности в глобальной тарифной ситуации. Однако QCP также отмечает изменение настроения на более дальних сроках.

На выходных фирма наблюдала агрессивные закупки 800 контрактов колл-опционов BTC-27MAR26-100K — признак растущей долгосрочной бычьей позиции. Это говорит о том, что хотя краткосрочная осторожность сохраняется, институциональный аппетит к росту накапливается.