Высокая торговая активность Bitcoin ETF: иллюзия интереса или реальный успех?

Высокая торговая активность Bitcoin ETF не всегда означает большие покупки: NYDIG

Показатель оборачиваемости фонда, или объем торговых операций в долларах, деленный на чистую стоимость активов фонда, является предпочтительной метрикой для наблюдения, как написал Грег Циполаро из NYDIG.

В целом группа ETF на базе spot bitcoin имеет коэффициент оборачиваемости 5,3%, при этом Valkyrie (BRRR) и Grayscale`s GBTC показали наименьшие показатели 2,2% и 2,4% соответственно.

Хотя высокий объем торговли на новых ETF на базе spot bitcoin обычно считается индикатором сильного интереса со стороны инвесторов к покупкам, это не всегда так, согласно отчету NYDIG.

`Ежедневный объем торговли не является надежным индикатором ежедневных поступлений в фонд, что является распространенным заблуждением в отрасли`, - написал Грег Циполаро, глобальный руководитель исследований в NYDIG, в заметке в пятницу.

Например, отметил Циполаро, можно предположить, что Grayscale`s Bitcoin Trust (GBTC) - лучшее инвестиционное предложение из десяти ETF на базе bitcoin, потому что у него постоянно был самый высокий объем торговли - всего более 20 миллиардов долларов с момента запуска spot ETF 11 января. Однако фонд потерял более 7 миллиардов долларов активов, что самым ясным образом указывает на отсутствие корреляции между объемом и поступлениями.

iShares Bitcoin Trust (IBIT) от BlackRock увидел только чуть более половины объема GBTC, около 13 миллиардов долларов, но его активы увеличились с нуля до почти 7 миллиардов долларов.

Циполаро предпочитает смотреть на показатель оборачиваемости фонда, или объем торговых операций в долларах, деленный на чистую стоимость активов фонда. `Этот показатель показывает долю активов фонда, торгуемых в любой конкретный день, давая представление о профилях инвесторов и трейдеров, а также, возможно, о том, что мотивирует их инвестиционные решения`, - написал он.

Циполаро отметил, что в целом группа ETF на базе spot bitcoin имеет коэффициент оборачиваемости 5,3%, причем Valkyrie (BRRR) и Grayscale`s GBTC показали наименьшие показатели 2,2% и 2,4% соответственно. На верхнем конце - Ark 21 (ARKB) с показателем 11,3%. Он также отметил одного из лидеров по этому показателю, WisdomTree`s (BTCW), самого маленького из ETF на базе spot с около 30 миллионами долларов активов, который за пятьдневный период продемонстрировал коэффициент оборачиваемости 205%.

Циполаро отметил, что различные показатели оборачиваемости не являются редкостью в других популярных семействах ETF, например, в многочисленных фондах, отслеживающих S&P 500. Он предполагает, что рынки опционов могут помочь объяснить различия и что после одобрения опционов на ETF на базе spot bitcoin коэффициенты оборачиваемости для этих средств могут измениться по сравнению с тем, что наблюдается в настоящее время.