Вернется ли сезон альткойнов? Аналитик о мифах и перспективах крипторынка в 2025 году

Каковы истинные утверждения о том, что больше никогда не произойдет сезона альткойнов? Слабеет ли вероятность большого бычьего рынка? Аналитик оценил.

После значительной волатильности на рынке, криптоаналитик Симон Кох представил углубленный анализ, отвечая на широко распространенные опасения по поводу потенциального сезона альткойнов в 2025 году.

Хотя влиятельные лица ранее восхваляли то, что ожидалось как самый значительный сезон альткойнов, недавняя распродажа вызвала волну страха, и некоторые теперь предсказывают длительный медвежий рынок. Однако Кох оспаривает три основные мифа вокруг текущего ландшафта альткойнов и объясняет, почему альткойны все еще могут значительно вырасти.

Одним из распространенных аргументов против сезона альткойнов является то, что рынок достиг переполнения. С миллионами новых токенов, заполняющих экосистему, особенно через платформы, такие как Pump.fun на Solana, некоторые считают, что доступный капитал слишком сильно разбросан, что делает невозможным для альткойнов достичь прежних уровней роста, наблюдавшихся в 2017 и 2021 годах.

Кох оспаривает эту точку зрения, указывая на несколько ключевых факторов:

• Большинство новых токенов недолговечны. Более 99% новых альткойнов основаны на мемах и быстро становятся неактивными, что означает, что они не поглощают значительную ликвидность.
• Крипторынок больше, чем когда-либо. Рынок вырос в 20 раз с 2017 года и почти в три раза по сравнению с началом 2021 года.
• Рыночная динамика зависит не только от ликвидности. В традиционных финансах цены на активы растут не только из-за доступного капитала, но и из-за настроения инвесторов и спекуляций. Подобные динамики применимы и к крипте, где ожидание будущих доходов может подталкивать цены вверх, независимо от общей ликвидности.
• Кроме того, опасения, что разблокировка токенов разведет рынок, преувеличены. Кох отмечает, что разблокировка токенов в 2025 году оценена в 75 миллиардов долларов, что значительно ниже 137 миллиардов, наблюдавшихся во время последнего крупного сезона альткойнов в 2021 году.

Некоторые скептики утверждают, что без экспансионистской денежно-кредитной политики центральных банков устойчивый ралли альткойнов маловероятен. Исторически сезоны альткойнов совпадали с периодами, когда Федеральная резервная система США вливала ликвидность в финансовые рынки, расширяя свой баланс.

Кох признает эту корреляцию, но подчеркивает, что цены на активы движутся не только ликвидностью, но и рыночными настроениями. Он утверждает, что:

• Рынки реагируют не только на изменения в денежно-кредитной политике, но и на ожидания. Исторически ралли начинались в ожидании ослабления денежно-кредитных условий, а не в ответ на фактические вливания ликвидности.
• Риск и спекуляция являются ключевыми. Даже без непосредственного вмешательства ФРС трейдеры и отдельные инвесторы могут драйвить ралли альткойнов через массовую спекуляцию.
• Капитал, ожидающий своего часа. Многие инвесторы держат наличные и ждут сигнала для повторного входа на рынок, что означает, что ограничения по ликвидности могут быть не столь серьезными, как предполагалось.

Хотя одобрение Bitcoin Spot ETF в США привлекло миллиарды долларов в Биткойн, это также вызвало опасения, что институциональные деньги полностью обойдут альткойны. Поскольку Биткойн более доступен, чем альткойны через ETF, некоторые утверждают, что альткойны столкнутся с трудностями в привлечении значительных капитальных вливаний.

Кох оспаривает это мнение, утверждая:

• Несмотря на притоки ETF, альткойны все еще показывали большие прибыли. Solana и другие крупные альткойны хорошо себя показали, несмотря на доминирование Биткойна.
• Сезоны альткойнов движутся розничными инвесторами, а не учреждениями. Исторически спекуляции розничных инвесторов были основным катализатором ралли альткойнов.
• Рыночные циклы следуют историческим паттернам. Биткойн исторически вел бычий рынок, прежде чем капитал возвращается к альткойнам. Кох считает, что этот цикл, вероятно, повторится.

Это не инвестиционный совет.