Запуск криптовалюты $TRUMP: политические амбиции и риски регулирования в цифровую эпоху

Президентские полномочия встречают крипто-власти: правовой парадокс $TRUMP

В беспрецедентном шаге, который вызвал шок как в политических, так и в финансовых кругах, избранный президент Дональд Трамп запустил криптовалюту $TRUMP всего за четыре дня до своей второй инаугурации.

В течение 48 часов стоимость этой мем-криптовалюты утроилась с $20 до $70 за токен, что привело к объему торгов более $24 миллиардов и подняло ее рыночную капитализацию за пределы $14 миллиардов. Пока криптоэнтузиасты празднуют это как знаковый момент для цифровых активов, запуск вызывает глубокие юридические вопросы о пересечении президентских полномочий, законодательства о ценных бумагах и целостности рынка. На кону стоит не только будущее регулирования криптовалют, но и основные вопросы о границах между государственной должностью и частным предпринимательством в цифровую эпоху.

Соображения по законодательству о ценных бумагах

Структура мем-криптовалюты $TRUMP, особенно с 80% владением, сосредоточенным в принадлежащей Трампу компании CIC Digital LLC, вызывает критические вопросы в рамках известного теста Хауи, который используется Верховным Судом для определения, является ли актив ценными бумагами. Несмотря на отказ, пытающийся позиционировать токены как `выражения поддержки` вместо ценных бумаг, несколько факторов могут указывать на возможную классификацию их как ценных бумаг:

• Инвестиции дензнаков: Покупка токенов публикой за фиатные деньги или другие криптовалюты явно соответствует данному пункту.
• Общее предприятие: Концентрация 80% владения в связанных с Трампом предприятиях (CIC Digital LLC и Fight Fight Fight LLC), в сочетании с запланированным увеличением с 200 миллионов до 1 миллиарда токенов в течение трех лет, подразумевает общее предприятие, где судьбы инвесторов переплетены с усилиями промоутеров.
• Ожидания прибыли от усилий других: Несколько факторов демонстрируют этот критический элемент:
• Непосредственная связь запуска всего за четыре дня до инаугурации с ожиданием прибыли, связанной с политическим положением Трампа.
• Драматическое движение цен ($20 до $70) указывает на спекулятивные инвестиционные ожидания.
• Активное управление Трампом предложением токенов и маркетинговыми усилиями.

Попытка отказа охарактеризовать токен как `не предназначенный для... инвестиционной возможности` кажется недостаточной, учитывая подход `существо важнее формы`, который последовательно применяется судами и регулирующими органами к криптоактивам.

Более того, структура токена $TRUMP вызывает дополнительные подозрения:

• CIC Digital LLC и Fight Fight Fight LLC контролируют 80% предложения токенов;
• Планы выпуска 800 миллионов дополнительных токенов в течение трех лет предвещают потенциальные риски размывания;
• Попытка отказа дистанцировать токен от политической должности противоречит времени и маркетингу;
• Мем-криптовалюты не имеют экономической или транзакционной ценности и часто рассматриваются как средство спекулятивной торговли.

В сообщении, опубликованном на своей платформе Truth Social и X, Трамп представил так называемую мем-криптовалюту, которую задумали, чтобы воспользоваться популярностью определенной личности, движения или вирусной интернет-тенденции.

Проблемы регуляторного надзора

Непосредственная смена руководства в SEC предвосхищает потенциальный сдвиг в регулировании криптовалют, так как назначение Пола Аткинса на пост председателя SEC, заменяющего Гэри Генслера, предполагает значительно другой подход к регулированию. Аткинс, будучи сопредседателем Токен Альянса Цифровой Палаты с 2017 года и известным своим отстаиванием более легкого регулирования в течение предыдущей работы в SEC (2002-2008), представляет собой резкое отклонение от строгого надзора Генслера.

Тем не менее, основные юридические принципы остаются неизменными, и личные предпочтения и политические взгляды руководства SEC не могут преодолеть установленное законодательство о ценных бумагах.

Тест Хауи Верховного суда, являющийся краеугольным камнем регулирования ценных бумаг на протяжении более 75 лет, превосходит индивидуальные администрации и политические назначения. Хотя приоритеты правоприменения SEC могут изменяться под новым руководством, его законодательное обязательство применять тест Хауи остается абсолютным.

Эта устойчивая структура для оценки инвестиционных схем действует независимо от дружелюбной к крипто позиции любого председателя или отраслевых связей.

Задача SEC под руководством Аткинса будет заключаться в балансировке инноваций в отрасли и защиты инвесторов. Несмотря на его профессиональный фон, указывающий на более благоприятный подход к криптовалюте, Комиссия должна выполнять свои обязанности, чтобы обеспечивать соблюдение законодательства о ценных бумагах на основе экономического содержания, а не формы. Это напряжение особенно обостряется в таких случаях, как токен $TRUMP, где политические связи и рыночный энтузиазм не могут освободить предлагение от фундаментального анализа по законодательству о ценных бумагах.

Пересечение бизнес- и политической власти

Запуск токена $TRUMP представляет собой не просто еще одно дополнение к империи товаров Трампа – это символизирует беспрецедентное обострение смешивания политической власти и частного предпринимательства. В отличие от традиционных товаров, таких как парфюмы, часы (стоимостью до $100 000) или даже подписанные гитары за $11 500, этот криптовалютный проект создает прямые финансовые стимулы, которые могут повлиять на президентскую политику.

С учетом доходов в $7.2 миллиона от NFT и $4.6 миллиона от продаж гитар, уже продемонстрировавших прибыльный характер использования политического бренда, токен $TRUMP вызывает гораздо большие опасения по поводу конфликта интересов.

Два ключевых фактора выделяют этот проект среди предыдущих усилий по продаже товаров:

• Запуск всего за несколько дней до инаугурации предполагает тщательно продуманный подход к максимизации стоимости токена через неминуемое вступление в должность президента.
• В отличие от пассивных продаж товаров, стоимость токена может непосредственно зависеть от президентских политических решений, создавая постоянный конфликт между общественным долгом и частной выгодой.

Участие членов семьи Трампа через World Liberty Financial добавляет еще один уровень сложности. Речь идет не только о продаже брендированных товаров – это создание финансового инструмента, контролируемого семейным бизнесом, который может прямо извлекать выгоду из президентских решений, особенно в области регулирования и политики криптовалюты. Глубокое вовлечение семьи как в бизнесе, так и в политике добавляет еще один слой и еще больше размывает границы между государственной службой и частным обогащением в таких масштабах, которые традиционные продажи товаров никогда не могли бы.

Этот переход от продажи брендированных товаров к запуску криптовалюты перед вступлением в должность представляет собой значительное обострение потенциальных конфликтов интересов. В то время как продажа товаров с брендом Трампа может вызывать этические вопросы, контроль над финансовым инструментом, стоимость которого может непосредственно зависеть от президентских политик, создает гораздо более серьезный конфликт между общественным долгом и частной выгодой.

Разделенный ответ отрасли

Запуск $TRUMP создал раскол в сообществе криптовалют. Некоторые отмечают его как знаковый момент для массового принятия, другие же рассматривают это как опасный прецедент. Поляризация отражает более глубокие опасения о пересечении политической власти и крипторынков:

• Закрытые переговоры с ведущими майнерами биткоинов в Mar-a-Lago перед запуском предполагают тщательную организацию;
• Время отставки председателя SEC Генслера добавляет еще один уровень регуляторной неопределенности;
• Драматические колебания цен токена и последующее снижение в течение 48 часов после запуска подтверждают опасения отрасли относительно манипуляций на рынке;
• Беспрецедентные $130 миллионов, потраченные криптоисполнителями на выборы 2024 года, поднимают вопросы о захвате отраслью регуляторного аппарата.

Политика встречает крипто: старые игры, новые книги учета

Запуск мем-криптовалюты $TRUMP выявляет основное напряжение в современной американской политике. В то время как Трамп позиционирует себя как защитник индустрии криптовалют, обещая сделать Америку `крипто-столицей планеты`, структура и время его собственного цифрового токена вызывают тревожную симфонию личного обогащения и политической власти. Концентрация токенов в связанных с Трампом компаниях, в сочетании с точным временем запуска перед инаугурацией, ставит под сомнение, является ли это искренней поддержкой инноваций в криптовалюте или же изощренной попыткой еще больше монетизировать президентство.

«Мой НОВЫЙ официальный мем Трампа готов! Время отметить все, за что мы выступаем: ПОБЕДУ!» – написал Дональд Трамп при запуске криптовалюты.

Как отметил венчурный капиталист в крипто Nick Tomaino: «Трамп, владеющий 80 процентами, и время запуска за часы до инаугурации является хищническим, и многие, вероятно, пострадают от этого».

Это наблюдение затрагивает самую суть вопроса: в цифровую эпоху граница между деловой хваткой и политической эксплуатацией становится все более размытым. Возможно, действительно важный вопрос не в том, можно ли разделить бизнес и политику, а в том, не слишком ли мы как общество устали принимать их интеграцию.