Уроки з справи FTX: регулювання та самостійне забезпечення

Регулюючі CEX не зупинять поганих учасників: уроки з справи FTX | Думка

Розголошення: Погляди та думки, висловлені тут, належать виключно автору і не відображають поглядів та думок редакції crypto.news.

Падіння FTX та супутній медіацирк завершилися несподіваною і широкою деструкцією. Проте правда в тому, що воно прискорило усвідомлення того, що централізовані біржі (CEX) зламані. Як ми збираємось підняти ці шматки, буде мати довгостроковий вплив на нашу галузь. Регуляторам не належить роль у запобіганні наступного падіння FTX.

Без значних змін ця нова грошова система продовжуватиме повторювати помилки минулого. В нашій галузі та новітні технології ми повинні показати світу, що скарглива децентралізація можлива. Дотримання є стартовою точкою.

Справа FTX підкреслює ризики пренебреження корпоративним дотриманням. Один з великих уроків з справи FTX - необхідне краще дотримання. Нам потрібно краще відстежувати гроші. З втратою майже 9 мільярдів доларів клієнтських коштів з проблемної біржі очевидно, що CEX повинні ґрунтуватися на міцній структурі. Це послужить основою довіри та безпечності для зростання галузі.

В пост-FTX світі дотримання та прозорість повинні бути пріоритетом. Справа FTX підкреслює, чому нам потрібне корпоративне управління, яке охоплює фінансові контролі, протоколи управління людськими ресурсами, механізми затвердження, фінансову звітність, а також внутрішні та зовнішні аудити.

Але краще регулювання - лише добрий початок. Регулювання само по собі недостатнє.

Після падіння FTX регульовані біржі швидко почали просувати свої регульовані кастодіальні послуги. У Сполучених Штатах регульовані CEX обов`язково відокремлюють кошти клієнтів від своїх власних, щоб забезпечити їх використання виключно у відповідності із дозволом їх користувачів.

Регулятори все частіше намагаються суворо дотримуватися нових правил, але це не усуває значних ризиків. Традиційна фінансова сфера, незважаючи на свої строгі регулювання, спрямовані на запобігання централізованим недолікам, бачила повторні випадки неналежного управління ризиками. Падіння Bear Stearns, Lehman Brothers і, останнім часом, Credit Suisse також показали небезпеку надто великої залежності від людського втручання.

Регулювання само по собі не достатнє. Погані учасники все одно можуть спричинити хаос, коли буквально контролюють гаманець. Самостійне завірювання - ключ.

Отже, інший важливий урок - самостійне завірювання. Це часто обговорюється в галузі, але те, що це означає на практиці, часто спірно. Біткоїн whitepaper все ще слугує нагадуванням основних принципів: якщо ви довіряєте обмінникам та іншим третім сторонам ваші приватні ключі, ви втрачаєте контроль над своїми грошима.

Колишній як поважний обмінник, FTX розглядався як добре організоване, безпечне місце для криптовалютних транзакцій. Більше того, FTX був чимось на зразок улюбленця галузі. Однак реальність виявилась далекою від цього. Було створено таємний задній вихід, який дозволив компанії з торгівлі пов`язаної з падінням FTX, зняти мільярди клієнтських коштів. Хоча це було корисно в сприятливих ринкових умовах, надмірний кредит від Аламеда дуже збільшив збитки під час спаду. Під час кризи у продовження вимог на маржинальні дзвінки, продаж забезпечення призводив до значного депреціації вартості.

Частина травми, завданої інвесторам, полягала у швидкому та несподіваному падінні другої за величиною обмінної платформи світу. Загальновідоме дівоче щастя галузі практично митьово зазнало різкого обороту. Правда в тому, що зовнішність та громадське сприйняття, разом з надмірними витратами на маркетинг FTX, означали, що весь світ звернув увагу.

На жаль, ці самі погляди спонукали клієнтів помилково вважати, що їх кошти будуть захищені від спекулятивних дій, подібних до тих, що використовувалися Аламедою. Насправді, після банкрутства FTX Комісія з цінних паперів і бірж США описала FTX як надаючий Аламеді Research «практично необмежену лінію кредиту», створюючи дефіцит на десятки мільйардів доларів для роздрібних інвесторів в FTX.

Урок, який було вивчено, був настільки шокуючим, як і шкідливим. Зберігання криптовалют на будь-якій централізованій біржі - це ризиковано. Це було виявлено за кількістю платформ, раптово зупинивши виводи без попередження через страхи банківського рану, коли всі одночасно біжать у банк для виведення своїх коштів, а банк, чи в цьому випадку - централізована біржа, не можуть задовольнити вимогу на вивід.

Тому самостійне завірювання має значення. Утримання активів під вашим контролем - єдиний спосіб знизити ризики втрат. Проте, у випадку краху криптобіржі, роздрібні інвестори не повинні миритися лише з прийняттям невеликої частини своїх активів через кілька років. Вони мають мати безпосередній доступ до 100% своїх крипто в будь-який час. Хоча регуляція та дотримання все ще є цінними захистами для обміну, з`являються нові моделі, які поєднують традиційний правовий контроль за управлінням коштами з самостійним завірюванням. Зміна парадигми за допомогою гібридних моделей.

Будь-яке регулювання не зробить фінансову платформу повністю імунною до збоїв. Навіть на регульованих біржах користувачі передають контроль над своїми активами третім сторонам для зберігання. Однак засіб для зміни парадигми вже існує. Що, якщо було б спосіб для CEX, що пропонують 100% самостійні рішення?

Останні роки побачили виходження гібридних бірж як відповідь. Поєднання кращого з CEX та децентралізованих бірж (DEX) дозволить інноваціям і зміцниить захист активів. Користувачі можуть торгувати безпосередньо на ланцюжку без посередників. Тим часом традиційним інститутам буде доступ до функцій децентралізованої фінансової сфери, користуючись безпекою та ліквідністю CEX.

Ще важливіше, гібридна модель, з безпечним управлінням ризиками та самостійним завірюванням, вирішує проблеми, покладаючись на код замість людського втручання для ефективного управління ризиками. Гібридні біржі поєднують регуляторну дотриманість з децентралізованими функціями, дозволяючи користувачам взаємодіяти безпосередньо з криптовалютами у безпечних гаманцях через розумні контракти. Користувачі також зберігають безпосередній контроль над своїми коштами, обхідною кастодіоном. Все це відбувається в доступних, зручних для користувача інтерфейсах, схожих на CEX. Результатом є вдосконалена торговельна система, яка пом`якшує традиційні слабкості як CEX, так і DEX, позиціонируючи гібридні криптобіржі як потенційних гравців-змінювачів.

Пробудження для криптовалютики

Оскільки справа FTX продовжує залучати увагу, варто зазначити, що галузі часто подібні коливання. Стріт-Волл сам побачив скандали та виклики, подібні до тих у крипто-просторі. Подумайте про скандал Enron та понци-схему Берні Мейдоффа початку 2000-х років.

Проте, як кастодіани галузі криптовалютики, нам не слід відкидати цей випадок лише як помилку. Такі скандали псують репутацію галузі, відступаючи нас кожен раз. Галузь криптовалют все ще розвивається та зріє з часом, але з`являються все кращі