Ціна Bitcoin падає через Управління скарбами США

Ціна Bitcoin падає через Управління скарбами США?

У останні кілька днів спостерігається значне зниження ціни Bitcoin.

Спад почався у понеділок, особливо після відкриття фондових бірж після вихідних.

Спочатку ціна BTC впала з $71,000 до $69,000, а потім опустилася навіть до $68,000. Проте, вчора спад продовжився, знижившись навіть нижче $65,000.

Цей спад здається зупинився учора після відкриття фондового ринку США.

Роль Управління скарбами США у русі ціни на Bitcoin Спад останніх кількох днів Причини спаду ціни Bitcoin (BTC) Проблеми ETF

Роль Управління скарбами США у русі ціни на Bitcoin

Казначейські облігації (також відомі як T-bond) - це довгострокові державні цінні папери США.

Це облігації, що виплачують піврічний купон, і вчора дохід від 10-річних T-bond (US10Y) досяг піку майже 4,4% річного в 2024 році.

Поточний рівень не був бачений з листопада минулого року, хоча за місяць раніше він навіть майже доклався до 5%.

К кінця 2023 року, проте, річний відсоток впав нижче 3,8%, перед тим як почати зростати знову з початку січня.

Протягом перших місяців 2024 року шнур майже постійно піднімався, хоча не лінійним шляхом, з тенденцією, дуже схожою на індекс долара (DXY).

Дійсно, в кінці лютого він трохи зменшився, але тільки щоб піднятися знову коротко до середини березня.

Під час січневої ралі, ціна Bitcoin в основному торгувалася бічно, впавши з $45,000 до $40,000, а в лютому почала свій перший значний підйом нового року до понад $50,000, точно збігаючись з невеликим зниженням доходів від T-bond і долара.

Також під час цього спуску було розпочато останню ралі вартості Bitcoin, яка в перші два тижні березня принесла її понад $70,000.

Спад останніх днів

Ще у дні перед новим історичним максимумом ціни Bitcoin відновились до росту доходів від T-bond.

Спочатку індекс долара залишався стабільним, але починаючи з 14 березня, DXY також почав підніматися.

До 19 березня як US10Y, так і DXY зростали, так само як і BTC падав.

Починаючи з 20 березня, US10Y відчув невеликий спад, тоді як DXY продовжив рости. І саме в ті дні перша корекція ціни на BTC після ATH зупинилася.

Фактично, починаючи з 23 березня, коли індекс долара також припинив підніматися, ціна Bitcoin зафіксувала невелике відхилення, яке принесло її назад понад $70,000.

Ситуація змінилася у понеділок, коли спочатку US10Y, а потім DXY почали знову підніматися. В цей момент ціна Bitcoin знову почала падати, хоча корекція в останні дні була нижче, ніж в кінці березня.

Причини спаду ціни Bitcoin (BTC)

Гіпотеза полягає в тому, що зростання доходів від T-bond спричинило відтік капіталу з ризиковано-активів, таких як Bitcoin.

T-bond вважаються інвестиціями глобального ризику, і коли вони пропонують цікавий дохід, вони стають дуже привабливими саме через свою низьку ризикованість.

Наприклад, навіть під час 2022 року, коли процентні ставки Федеральних резервів зростали, дохід від T-bond зросло з 1,3% до понад 4%, і це могло вплинути на спад Bitcoin.

Закінчення 2022 року призвело до того, що US10Y перестав зростати, і спад ринку Bitcoin зупинився.

Зараз важко уявити, чи буде далі зростати ринкова процентна ставка від T-bond, або ще раз змінить напрямок.

Проблеми ETF

Вчора вперше з моменту існування нових Bitcoin ETF на місцях, той, що мав найбільші виведення, не був GBTC від Grayscale.

Фактично, під час виведення $82 мільйони зафіксував GBTC, в той час як ARKB від Ark зафіксував цілих $88 мільйонів виведень.

Проте ці цифри блідні порівняно з $302 мільйонами щоденних виведень, зафіксованих напередодні саме GBTC.

В цілому у понеділок було зафіксовано виведення $85 мільйонів з усіх Bitcoin ETF, але майже всі вони були від Grayscale`s.

Попередній тиждень, натомість, зафіксовано постійні загальні витрати, тоді як на попередньому тижні зафіксовано постійні загальні витрати.

Варто зауважити, що з 11 січня, коли вони були запущені на фондових біржах США, було зафіксовано загальні збори в розмірі 12 мільярдів доларів, але на відміну від 15 мільярдів доларів виведень лише від GBTC.

Іншими словами, всі виведення від GBTC компенсуються витратами в інші ETF, і загальні витрати перевищують витрати в кінці, але не кожного дня.

Проте ці динаміки здаються підтримуватися ціною BTC, а не навпаки. Замість цього рухи капіталу, що входять або виходять, наприклад, з T-bonds, можуть бути в основі її продуктивності.