Заголовок: Рестейкінг в Ethereum: стимули та ризики

Coinbase: Restaking Can Be a Game-Changer in Validator Incentives, But at What Cost?

Ведуча криптовалютна біржа, Coinbase, випустила новий звіт, що досліджує тенденції у сфері restaking в Ethereum. Звіт, авторами якого є аналітики Девід Хан та Девід Дуонг, досліджує, як restaking може перетворити стимули валідатора, потенційно відкриваючи нові можливості та введення складних ризиків.

Аналітики Coinbase пояснюють, чому restaking став важливою темою в криптоіндустрії. Перехід Ethereum на доказ співпраці (PoS) створив великий пул застосованих ETH, який далеко перевершує вимоги до безпеки мережі.

Однак введення restaking, особливо через рідкісні токени restaking (LRT), змушує валідаторів і більш широку децентралізовану фінансову (DeFi) екосистему звертати увагу на можливості та ризики. Розвиток Restaking та Зростання LRTs

Restaking дозволяє валідаторам Ethereum заробляти додаткові винагороди, забезпечуючи додаткові послуги на базовому рівні мережі. Ця концепція утримала з підйомом EigenLayer, протокол restaking, який став другим за розміром Ethereum DeFi платформою з загальним значенням заблокованих коштів в $12.4 мільярда.

EigenLayer бачить вибуховий ріст навіть без живих активно валідованих послуг (AVS) - додаткових протоколів, які валідатори можуть забезпечити для підвищення винагород. Це свідчить про те, що можливості короткострокового фармінгу можуть привертати певний інтерес. Аналітики Coinbase передбачають короткострокове зниження TVL EigenLayer після завершення фармінгу або якщо початкові витрати AVS не виправдають очікувань.

Restaking підтримує паралельне з`явлення LRTs. Ці токени представляють претензії на restaked ETH та пропонують власникам гнучкість та можливість отримання подальших приростів у DeFi. Декілька LRT протоколів конкурують, відтінюючи тенденцію, бачену у секторі рідкісного стейкінгу. Складнощі та Невизначені Винагороди

Хоча потенціал restaking є очевидним, аналіз Coinbase підкреслює фінансові та безпекові ризики. Участь у різних AVS може ускладнити розуміння фінансових та безпекових наслідків, підвищуючи ставки більше, ніж раніше.

Турботи Coinbase віддзвінили те, що Віталік Бутерін, співзасновник Ethereum, заявив у травні 2023 року.

“У деяких випадках, якщо вони вчиняють неправильно згідно з правилами іншого протоколу, їм також буде позбавлено депозит. В інших випадках відсутні внутрішньопротокольні стимули, і ставка просто використовується для голосування,” написав Бутерін.

Крім того, залишається відкритим питання про те, наскільки прибутковими будуть початково доступні AVS. Деякі платформи LRT можуть стикнутися з нестійкою структурою комісій, якщо виручка від AVS недостатня для покриття витрат.

Крім того, вибір AVS для підтримки вводить ще один рівень складності для тих, хто займається restaking. Цей процес прийняття рішень створює туманне середовище, де точна оцінка ризиків стає складною.

Постачальникам LRT може бути солодко спокуситися на найвищі винагороди, потенційно висвітлюючи своїх користувачів більш високими рівнями ризику без загального розуміння наслідків.

Незважаючи на ці турботи, restaking прокладає шлях для інноваційних протоколів DeFi та може значно вплинути на економічну модель Ethereum. З обсягом TVL сектору DeFi в LRTs наближається до $8.5 мільярда та платформ таких, як CoinGecko категоризуючи токени restaking як значущу область зростання, траєкторія restakingу в екосистемі Ethereum направлена на значний розвиток.