Історичне рішення SEC: Біткойн-ETF без додаткових витрат для інвесторів

Президент інвестиційної компанії обговорив історичне рішення SEC щодо біткойна. Він зазначив: «Це набагато важливіше, ніж очікувалося».

Рішення Комісії з цінних паперів та бірж США (SEC) дозволити створення та викуп криптовалютних ETF у «натуральному» вигляді вже призвело до значних наслідків у галузі.

Президент Bitwise Тедді Фусаро підкреслив технічні аспекти цього рішення та детально пояснив, чому це важливо для інвесторів.

«Я чую багато людей, які запитують: `Чому це так важливо?` Я хочу поділитися кількома технічними причинами», — сказав Фусаро, описуючи, як працює сучасна модель «генерації готівки».

Згідно з існуючою системою, коли біткойн ETF отримує вливання, фонд повинен купувати біткойн безпосередньо на ринку. Хоча деякі емітенти є більш активними, ніж інші, кожна транзакція має свою вартість. Наприклад, Фусаро пояснив, що якщо ETF купує біткойн за ціною на 0,02% (2 базисні пункти) вище від референтної ціни, ця різниця становить додаткові витрати в $20,000 при покупці на $100 мільйонів.

Ця вартість транзакції не стягується безпосередньо з ETF, а з “уповноваженого учасника” (AP), який виступає посередником у транзакції. Однак ці витрати перекладаються AP на маркет-мейкера, а звідти – на кінцевого інвестора. У результаті, інвестор змушений купувати акції ETF за вищою ціною через витрати на транзакцію.

Фусаро зазначив, що з впровадженням системи «в натуральному вигляді» додаткові збори, такі як згадувані витрати у $20,000, буде знято. У новій системі замість передачі готівки для купівлі біткойна, AP надасть заздалегідь визначену кількість біткойна безпосередньо ETF. Це усуне різницю у купівлі над референтною ціною, або «ковзання».

Фусаро завершив свої зауваження наступним чином:

«Першим і найважливішим результатом є підвищення ефективності та зниження витрат для кінцевого користувача. З цією системою біткойн, що входить до ETF, більше не несе додаткових витрат».

Це не є інвестиційною порадою.