Від падіння Terra до злету біткойна: трансформація криптоіндустрії в епоху GENIUS

Вузол: Безумна подорож від Terra до GENIUS

Пам`ятаєте Terra? Блокчейн, створений До Квоном, був спроектований так, щоб його рідний токен LUNA працював у поєднанні з алгоритмічним стейблкоіном мережі, UST. Коли ви випускали новий UST, ви знищували токени LUNA (тим самим обмежуючи пропозицію), а коли ви викуповували UST, ви створювали нові LUNA (розширюючи пропозицію).

Ця система працювала чудово, поки UST користувався великою популярністю — а це справді так було, завдяки 20% річному інтересу на монету, наданому Anchor Protocol. Але в травні 2022 року масові продажі призвели до втрати UST свого пегу в $1; учасники ринку кинулися викуповувати свої UST, створюючи величезну кількість нових LUNA і знижуючи ціну токена, що, звісно, призвело до ще більшої кількості викупів UST, і так далі. Більше $40 мільярдів ринкової вартості було знищено за 72 години.

Падіння Terra потрясло криптоіндустрію, яка на той момент була сильно зобов`язана. Крипто-хедж-фонд Three Arrows Capital збанкрутів, тоді як криптолендерам, таким як Voyager, BlockFi та Celsius, спіткала нещаслива доля. Якщо цього було недостатньо, США запровадили санкції проти Ethereum’s Tornado Cash, що викликало паніку серед розробників по всьому світу.

Після того, як Іан Аллісон з CoinDesk повідомив у листопаді 2022 року, що Alameda, можливо, банкрут, люди почали виводити свої кошти з FTX, що призвело до замороження виведення коштів. Виявилося, що СБФ шахрайськи використовував кошти клієнтів FTX для покриття збитків, понесених Alameda Research протягом багатьох років. СБФ був заарештований (а згодом засуджений на 25 років в’язниці) незабаром після того, як FTX подала заяву про банкрутство.

Невдовзі після краху FTX голова SEC Гері Генслер почав агресивну кампанію проти сектора, подаючи в суд на велику кількість криптофірм (включаючи Coinbase та Kraken) і відкриваючи еру «регулювання через примус», яку засуджували як індустрія, так і доброзичливі члени Конгресу.

Але це ще не було кінцем випробувань для криптоіндустрії. Криптолендера Genesis та майнер біткойнів Core Scientific незабаром також додали до списку жертв. Ще гірше, у березні 2023 року три крипто-дружні банки (Signature, Silvergate і Silicon Valley Bank) зазнали банківських відтоків і збанкрутували, що значно ускладнило доступ криптофірм до банківської системи. Нік Картер, відомий криптовалютний венчурний капіталіст, звинуватив адміністрацію Байдена у спробі «депонувати» криптоіндустрію, використовуючи стратегію епохи Обами, теорія, яка з того часу здобула популярність у Конгресі та адміністрації Трампа.

Але вітри удачі нарешті повернулися на користь криптоіндустрії. Коли BlackRock подала заяву на отримання спотового біткойн ETF у червні 2023 року, здавалося, що сам Ларрі Фінк надіслав сигнальну ракету в темряві, вказуючи на готовність Уолл-стріт прийняти криптовалюти. Два місяці потому Grayscale перемогла SEC в суді з питання перетворення свого біткойн-трасту на ETF. Агентство не мало вибору, окрім як дати зелене світло десятку спотових біткойн ETF у січні 2024 року, які згодом стали найуспішнішими новими ETF в історії.

Спочатку проявляючи ознаки нерішучості щодо запуску спотових ефірних ETF, SEC раптово кинулася затверджувати продукти в останню хвилину. Деякі спостерігачі пов`язали цю зміну позиції з новою дружелюбністю Трампа до криптоіндустрії, яка контрастувала з ворожістю Джо Байдена. Факт того, що криптоіндустрія пожертвувала величезну суму грошей на кампанію колишнього (та іншим про-криптовим політикам) безсумнівно також допоміг; ми вчора побачили, що Демократична партія, яка колись була в одностайності з анти-криптовою кампанією Елізабет Уоррен, активно проголосувала за обидва законопроекти GENIUS та Clarity.

Вражаюча перемога Трампа в листопаді викликала шок у Вашингтоні та криптоіндустрії.

Нова адміністрація дотрималася своїх обіцянок, хоча і не без перепон у вигляді мемкоінів на тему Трампа та Меланії. Росс Убліхт тепер вільна людина, а виконавчий указ було підписано для створення біткойн резерву (кілька штатів, таких як Техас, Аризона та Нью-Гемпшир, також пішли слідом). OFAC Міністерства фінансів зняв Tornado Cash із санкційного списку, тоді як SEC зняла більшість своїх позовів і готується затвердити нову групу крипто ETF. Депонування більше не є проблемою.

Тим часом Конгрес тільки що прийняв закон GENIUS (який створює рамки для регулювання стейблкоінів (немислимо після падіння Terra!!) і, ймовірно, прийме закон Clarity (більш складний законопроект, який встановлює чітку юрисдикцію для SEC та CFTC щодо криптовалют) до кінця року.

Не кажучи вже про те, що акції Coinbase торгуються на рекордних висотах, Tether тепер вважається одним із найуспішніших бізнесів у світі, Circle вийшла на біржу, Core Scientific (повернувшись з мертвих) знаходиться на шляху до придбання AI компанією CoreWeave, а євангелізація біткойнів Майкла Сейлора призвела до появи цілої армії компаній, які намагаються йти його слідами та купувати якомога більше BTC (або ETH, SOL, чи навіть DOGE).

Усі ці події відобразилися на ціні біткойнів. Оранжевий монета, яку ви могли купити за $16,000 після краху FTX, тепер коштує приблизно $120,000, а загальна ринкова капіталізація крипто-сектора наближається до $4 трильйонів (зросла з $830 мільйонів у грудні 2022 року).